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来源：浙商证券
核心观点
本周主要宽基指数明显分化。展望后市，我们认为当前市场“权重缓步行，成长续总结 ”的格局还将延续。一方面，权重指数在重要节点筑底成功后，整体呈现震荡上行走势，但上行速度明显慢于9月24日至10月8日，这与日经指数历史上相关走势非常类似，预计这种格局后市有望延续。另一方面，以北证50、国证2000为主的成长指数多数处于调整状态中，从技术上来讲调整还未完成，我们预计这种震荡总结 格局还将继续数周；其中仅有科创50预计受益于半导体板块强势，走势大概率强于其他成长指数。
配置方面，考虑当前市场权重指数缓慢上行但涨幅有限、成长指数虽有反弹但中线调整尚未结束的局面，我们建议投资者持有当前中线仓位、等待加仓时机的到来。在存量仓位的选取 方面，我们继续坚持“大金融+泛科技”的配置方向，遵循“水往低处走”的原则，优先选取 上述板块中涨幅相对落后（尤其是强势板块中没有升破10月8日高点）的标的。
内容摘要
〖壹〗、 本周（2024-12-23至2024-12-27）行情概况
『1』 主要指数：主要宽基指数明显分化，上证50涨幅居前。『2』 板块观察：红利做盾、金融撑场。『3』 市场情绪：沪深成交环比有所下降，股指期货合约大多升水。『4』 资金流向：两融余额回落、融资买入占比上升、ETF小幅净流出，证券ETF净流入比较多 。『5』 量化“黑科技”：创业板指估值位于底部，下跌能量模型处于正常水平。
〖贰〗、 本周行情归因
『1』 证监会就退市传言答记者问；『2』 全国财政工作会议指出2025年要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，安排更大规模政府债券；『3』 全国住房城乡建设工作会议指出2025年要持续用力推动房地产市场止跌回稳；『4』 世界银行上调今年中国GDP增长预期。
〖叁〗、 下周行情展望
本周主要宽基指数明显分化，权重指数如此前预期触底反弹，成长指数集体回调，行业板块呈现出“红利做盾，金融撑场”的格局。展望后市，我们认为当前市场“权重缓步行，成长续总结 ”的格局还将延续。一方面，权重指数在重要节点筑底成功后，整体呈现震荡上行走势，但上行速度明显慢于9月24日至10月8日，这与日经指数历史上相关走势非常类似，预计这种格局后市有望延续。另一方面，以北证50、国证2000为主的成长指数多数处于调整状态中，从技术上来讲调整还未完成，我们预计这种震荡总结 格局还将继续数周；其中仅有科创50预计受益于半导体板块强势，走势大概率强于其他成长指数。配置方面，考虑当前市场权重指数缓慢上行但涨幅有限、成长指数虽有反弹但中线调整尚未结束的局面，我们建议投资者持有当前中线仓位、等待加仓时机的到来。在存量仓位的选取 方面，我们继续坚持“大金融+泛科技”的配置方向，遵循“水往低处走”的原则，优先选取 上述板块中涨幅相对落后（尤其是强势板块中没有升破10月8日高点）的标的。
〖肆〗、 风险提示
国内经济修复不及预期；全球地缘政治存在不确定性。
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